不銹鋼閥門市場基本面有所改善，三月以鐵礦石、不銹鋼為代表的商品期貨表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，資金大幅流入，均刷新單日成交歷史紀(jì)錄。對于期貨市場大量資金涌入，由于年初信貸投放較為寬松，不銹鋼市場流動資金充裕。此前市場對股市后期走向分歧加大，導(dǎo)致資金外流至商品市場；且年初至今國際市場大宗商品價格普遍上漲，國內(nèi)去產(chǎn)能、去庫存、穩(wěn)增長的政策強(qiáng)化了不銹鋼閥門產(chǎn)業(yè)供需改善的預(yù)期，使得市場看多情緒高漲，資金對于處于價格洼地的黑色商品更加青睞。
不過，單從期貨市場成交情況來看，期市黑色品種已經(jīng)出現(xiàn)過度投機(jī)的苗頭，應(yīng)該警惕市場風(fēng)險積聚。而在此之前，不銹鋼期貨成交量與持倉量之比大多數(shù)時候在兩倍以內(nèi)。同期，部分其他黑色期貨品種也呈現(xiàn)出類似特點。
一般來說，成交持倉比是指成交量與持倉量的比值，日內(nèi)交易比較活躍，不銹鋼閥門等產(chǎn)業(yè)的成交量會大于持倉量。如果成交量小于持倉量，說明場內(nèi)資金的主流是長線的，這是一個市場非常理性成熟的體現(xiàn)。但如果成交量是持倉量的數(shù)倍，則說明場內(nèi)資金交易頻繁。一般成交持倉比維持在2-3倍，是合理的，倍數(shù)過高則顯示過度投機(jī)的跡象。
不銹鋼閥門市場基本面有所改善，但供求形勢并未逆轉(zhuǎn)，從短期內(nèi)看，市場情緒偏于樂觀，投機(jī)資金推波助瀾造成不銹鋼價格、礦價大幅上漲。
巨大的價格波動風(fēng)險導(dǎo)致不銹鋼企業(yè)管理風(fēng)險難度加大，失真的價格信號可能讓企業(yè)管理決策出現(xiàn)失誤。如果基本面后續(xù)數(shù)據(jù)不能證偽，本輪期貨市場黑色品種暴漲行情有可能出現(xiàn)深幅調(diào)整。此外，目前不銹鋼材市場供大于求市場格局和去庫存化的市場狀態(tài)依舊存在，回暖行情的持續(xù)性待驗證。
本輪大宗商品市場的反彈，是在春季消費(fèi)旺季預(yù)期增長的基礎(chǔ)上，供給側(cè)改革給市場所帶來的預(yù)期疊加使然。同時，一季度貨幣流動性的寬松令資本市場資金充裕，為此次商品的反彈創(chuàng)造了貨幣基礎(chǔ)。但無論是貨幣還是生產(chǎn)預(yù)期都不能改變整體消費(fèi)疲弱的現(xiàn)狀，因此不銹鋼價格的回升必然只能定位成反彈行情，整體逆轉(zhuǎn)的條件仍然不充分。
隨著不銹鋼價格的回升，必然會令前期由于利潤喪失導(dǎo)致的減產(chǎn)重新復(fù)工，產(chǎn)能利用率提高。而在消費(fèi)疲弱的背景下，供需失衡的現(xiàn)象將難以改變甚至進(jìn)一步加重。
此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，供給側(cè)改革會改善不銹鋼閥門產(chǎn)能過剩狀況，為下一輪經(jīng)濟(jì)增長奠定新型產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，但如果資本市場出現(xiàn)過度投機(jī)，不斷推升不銹鋼價格將使得供需格局再度惡化。
